专精特新 先锋新材：国内遮阳领域国家专精特新“小巨人”（2023年一季leyu乐鱼体育官方网站报）

　　2020年11月13日，先锋新材(300163)获得国家级专精特新“小巨人”称号，是第二批获得此称号的公司之一。

　　公司成立于2003年，于2011年在深交所上市，在国内遮阳领域居龙头地位。

　　先锋新材专注于室内和室外使用的屏幕织物，遮光和其他技术遮阳材料。公司的主要产品是由高强度涤纶丝或者玻璃纤维丝为芯线、外部均匀包覆高分子复合材料后经织造、定型工艺而成，具有节能、环保、耐久、阻燃等优点，公司产品高分子复合遮阳材料符合国家战略性新兴产业发展方向，属于国家大力鼓励发展的新材料行业，其产品用于建筑遮阳，具有双效节能效果，可以大幅降低空调用电和照明用电。同时可以广泛应用于建筑工程行业以及其他工业用纺织品。

　　通过盘点先锋新材2023年一季报，我们可以清晰的看出这家“小巨人”财务质地表现出的特征：

　　3、股东权益撬动资产的能力稳定，但总资产回报亏损加剧导致先锋新材股东回报亏损加剧。

　　4、先锋新材经营活动亏损，并最终导致经营活动产生现金缺口，经营活动的扭亏，仍然是公司生存所需要解决的首要任务。拉长时间周期看，经营活动的造血能力可以覆盖投资活动对资金的需求，无需依赖外部资金支撑发展。

　　5、经营活动与投资活动资金缺口缩小。公司现阶段经营发展不需要依赖新增的贷款规模。负债水平降低，长期偿债压力小。

　　6、资产规模有所扩张，资产配置聚焦业务。资金来源上表现出“输血”支撑度增加的趋势。

　　公司业绩下滑，经营活动亏损。2023年一季报先锋新材营业总收入890.38亿元，同比增速83%，毛利润189.37亿元，同比增速169%，核心利润85.48亿元，同比增速709%，净利润100.81亿元，同比增速410%。

　　拉长时间周期看，经营活动的造血能力可以覆盖投资活动对资金的需求，无需依赖外部资金支撑发展。

　　从先锋新材2023一季报的现金流结构来看，期初现金0.76亿元，经营活动净流出0.22亿元，投资活动净流入0.10亿元，筹资活动净流入0.00元，累计净流出0.12亿元，期末现金0.64亿元。

　　从先锋新材2021年报到本期的现金流结构来看，期初现金0.77亿元，经营活动净流入0.84亿元，投资活动净流出0.19亿元，筹资活动净流出0.82亿元，其他现金净流入372.19万元，三年累计净流出0.14亿元，期末现金0.64亿元。

　　先锋新材经营活动亏损，并最终导致经营活动产生现金缺口，经营活动的扭亏，仍然是公司生存所需要解决的首要任务。

　　先锋新材2023一季报经营活动现金净流出0.22亿元，较2023一季报减少0.11亿元，2021年报到本期经营活动累计产生净流入0.84亿元。

　　自身造血能力可以覆盖快速增长的战略性投资。先锋新材2023一季报战略投资资金流出502.97万元，leyu乐鱼体育官方网站较2022一季报增加333.95万元，增速197.58%，战略性投资的资金投入快速增长。先锋新材2021年报到本期战略投资资金流出0.18亿元，经营活动产生现金净流入0.84亿元，经营活动的造血能力能够覆盖战略投资的资金流出。

　　先锋新材2023一季报筹资活动现金流入0.00元，较2022一季报筹资活动现金流入快速减少。先锋新材2023一季报债务净流入0.00元，公司现阶段经营发展不需要依赖新增的贷款规模。

　　资产规模有所扩张，资产配置聚焦业务。2023年03月31日先锋新材总资产6.28亿元，与2022年12月31日相比，先锋新材资产减少0.16亿元，资产规模基本稳定，资产增速-2.49%。2023年03月31日先锋新材资产总额6.28亿元，从合并报表的资产结构来看，资产配置聚焦业务，具有较强的战略发展意义。

　　股东权益撬动资产的能力稳定，但总资产回报亏损加剧导致先锋新材股东回报亏损加剧。

　　2023一季报先锋新材ROE-0.88%，较2022一季报减少-0.70个百分点，股东回报亏损加剧。总资产报酬率-0.83%，较2022一季报减少-0.65个百分点，总资产回报亏损加剧。权益乘数1.07倍，较2022一季报降低0.06倍，股东权益撬动资产的能力基本稳定。

　　资金来源上表现出“输血”支撑度增加的趋势。从2023年03月31日先锋新材的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引入战略为股东驱动型。其中，资产收缩的过程中，资金来源金融负债大幅减少。与2022年03月31日相比，股东入资占比明显增长，公司在资金来源上表现出股东入资支撑度增加的趋势。

　　2023一季报先锋新材经营资产报酬率-0.64%。较2022一季报，经营资产报酬率开始出现亏损。核心利润率-4.93%。与2022一季报相比，核心利润率下滑5.39个百分点，经营活动出现亏损。经营资产周转率0.13次，较2022一季报增加0.01次，增幅为9.49%，经营资产周转效率基本稳定。

　　先锋新材2023一季报毛利率11.80%，与2022一季报相比，毛利率下滑4.74个百分点，毛利率降低。先锋新材2023一季报较2022一季报经营活动出现亏损主要源于毛利率的降低，需要对相关活动的变动原因并进行经营管理改善。

　　先锋新材2023一季报的投资活动资金流出，产能建设占比最大，占比46.26%，此外理财等投资也占比较大。先锋新材2021年报到本期的投资活动资金流出，集中在理财等投资，占比84.26%。

　　产能有所收缩。2023一季报先锋新材产能投入502.97万元，处置14.16万元，折旧摊销损耗0.00元，新增净投入488.81万元，与期初经营性资产规模相比，扩张性资本支出比例1.92%。

　　经营活动与投资活动资金缺口缩小。leyu乐鱼体育官方网站2023一季报先锋新材经营活动与投资活动资金缺口0.12亿元较2022一季报减少112.15万元，缺口缩小。2021年报到本期经营活动与投资活动累计资金净流入0.65亿元，无资金缺口。

　　先锋新材金融负债水平降低，长期偿债压力小。2023年03月31日先锋新材金融负债率0.00%，较2022年03月31日降低4.48个百分点，金融负债水平降低。

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　　截至2023Q1，先锋新材在A股的整体排名下降至第4797位，在基础化工行业中的排名稳定在第373位。截止2023年7月25日，北上资金并无特别信号。因为公司亏损，以先锋新材近三年市盈率为评价指标看估值失效。